Ebitda расчет по балансу пример. EBITDA (Ебитда) - это

Уровень развития экономической науки на Западе на голову выше, чем в России. Поэтому не удивительно, что русский язык оккупировал целый сонм англоязычных терминов, которые остаются загадкой для рядового человека. Вот почему так важно объяснить, что такое EBITDA простым языком.

Показатели эффективности предприятия

Для правильного планирования и мониторинга за текущим состоянием предприятия крайне необходимо знать все важнейшие показатели эффективности его деятельности:

Чистая прибыль;
Ликвидность;
Рентабельность - капитала, активов, оборота;
Себестоимость;
Накладные затраты.

Вышеуказанные показатели используются следующими игроками рынка:

Инвесторами - для правильного выбора объекта вложения капитала;
Кредиторами - для оценки вероятности возврата одолженных средств;
Руководящим звеном предприятия для разработки долгосрочной стратегии;
Менеджерами по финансам для оценки правильности управленческих решений.

Что такое чистая прибыль?

Чистая прибыль является той долей выручки, которая оседает на руках владельцев предприятия, как только все необходимые платежи были произведены.

От величины чистой прибыли зависит не только благосостояние акционеров, но и судьба самого предприятия. Именно из этих денег идут средства на:

Вложение в производство (покупка новых технологий, наем высококвалифицированной рабочей силы, приобретение дорогостоящего оборудования и т. д.);
Дивиденды акционерам;
На социальные нужды;
Накопления на случай непредвиденных ситуаций;
Материальное поощрение персонала;
Нераспределенный остаток.

Исключительным правом на распределение прибыли обладают владельцы фирмы, которые составляют для этого специальный протокол. В обход данного документа производить манипуляции с деньгами запрещено.

Способы расчета чистой прибыли

В отечественной практике экономического анализа сложились следующие методики расчета величины чистой прибыли:

В общем виде ЧП рассчитывается как разность между показателем выручки и расходами, куда включаются себестоимость, налоги и прочие обязательные расходы, при совокуплении величины прочих доходов: ЧП = В - СС + ПД - ПР - Н. Показатель прочих доходов представляет собой выигрыш на разнице курсов валют, доходы от аренды производственных цехов и т. д.;
Упрощенная формула: разница между размером прибыли по балансу и налоговыми отчислениями;
В строках бухгалтерского баланса величина данного показателя вычисляется следующим образом: стр. 2110 - (стр. 2120 + стр. 2210 + стр. 2220) + стр. 2340 - стр. 2350 - стр. 2410. Как правило, предприятия сами указывают величину чистой прибыли в строке 2400 при ежегодной сдаче бухгалтерской отчетности в Госкомстат.

Одной из величин, которая косвенно говорит о рентабельности предприятия и величине чистой прибыли, является EBITDA .

EBITDA: что это такое и как рассчитать ее?

EBITDA буквально расшифровывается с английского языка как Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization , что приблизительно можно перевести как «величина доходов предприятия до того, как успели произвести выплаты процентов [по кредиту], налогов, износа и амортизации ». То есть это та доля валовой прибыли, которая остается на счетах фирмы от операционной деятельности .

Данная величина однозначно говорит о способности организации приносить доход безотносительно от того, имеются или нет у него обязательства перед государством, кредиторами или другими фирмами.

Таким образом, структура величины под названием EBITDA имеет в своем составе следующие показатели:

Чистая прибыль;
Расходы на выплаты по кредитам или дивиденды акционерам;
Пошлины и ННП;
Расходы на амортизацию.

Впервые данный показатель нашел свое применение в 80-х годах прошлого века при прогнозировании возможности слияния или поглощения предприятий и оценке их финансовой устойчивости. В российской практике он стал использоваться сравнительно недавно.

Что касается произношения, то носители английского языка предпочитают вариант «э-бит-ди-эй». В нашей стране сложилась традиция побуквенной транскрипции термина как ЕБИДТА и даже фонетически странное ЭБИДТА с ударением на второй слог.

Преимущества методики

Среди сильных сторон EBITDA:

Выгода для использования теми предприятиями, для которых характерна высокая норма амортизации (до трети от себестоимости);
Как и чистая прибыль, данная величина дает вполне реальное представление о способности компании к инвестициям и обслуживанию обязательств;
Это идеальный инструмент для сравнения двух фирм, которые относятся к одной и той же сфере народного хозяйства. Он особенно популярен у акционерных обществ, чьи акции котируются на бирже, и непременно включается в отчетность;
Потенциальный инвестор может, оперируя данным показателем, с высокой долей вероятности рассчитать уровень своих будущих доходов;
EBITDA прекрасно подходит для анализа работы молодой компании, которая растет очень быстрыми темпами;
Также аналитики нередко применяют данную методику для оценки фирм, которые были куплены на взятые в кредит деньги.

Недостатки ЕБИДТА

За почти сорок лет своего применения этот показатель успел заслужить как преданных сторонников, так и непримиримых противников. Среди погрешностей методики указывается:

Показатель ЕБИДТА никак не учитывается государственными органами, которые пишут стандарты, касающиеся бухгалтерского учета. Поэтому часто разные исследователи и даже разные компании подразумевают под этим акронимом совершенно разные вещи;
В формуле отсутствуют вложения в капитал, что делает EBITDA во многих случаях крайне нереалистичным инструментом. К примеру, крупные капиталовложения предприятий из сферы высоких технологий, транспортных или строительных фирм могут быть просто обойдены вниманием;
Как следует из предыдущего пункта, методика позволяет зачастую представить почти убыточное состояние многих фирм в выигрышном свете, чем пользуются недобросовестные коммерсанты;
Показатель мало что говорит о передвижении денежных потоков, таких как различные виды постоянных затрат, оборотного капитала и выплат кредиторам;
В России этот показатель используется довольно редко, в том числе из-за отсутствия требуемой информации. Поэтому применяется усеченная формула: разность прибыли от реализации и амортизационных отчислений. Соответственно, она имеет весьма отдаленное отношение к формуле, используемой на Западе.

Так все-таки, что такое EBITDA простым языком? Это показатель прибыльности предприятия, применяющийся для оценивания результативности деятельности компаний, особенно торгующихся на бирже. Однако в отечественной школе экономического анализа применение его крайне ограничено.

Согласно определению EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) - это прибыль до вычета процентов, налога на прибыль и амортизации активов.

Данный показатель не является стандартизированным бухгалтерским показателем, т.е. вы не сможете найти его в отчетности компании. Менеджмент компании рассчитывает EBITDA отдельно и использует его для наглядности финансового положения компании.

Показатель EBITDA начал использоваться в 1980-х годах для анализа способности компании обслуживать долги. В сочетании с чистой прибылью показатель служил источником информации, например, о том, какую сумму процентных платежей по задолженности может обеспечить компания в ближайшей перспективе. Данный показатель и сейчас продолжает использоваться для анализа кредитоспособности компаний. Многие кредиторы зашивают в ковенанты нормативы по отношению чистого долга к EBITDA. Принято считать нормой данное отношение на уровне не выше 3х.

Существует два основных метода расчета показателя EBITDA:

1. Более простой, но более надежный метод - «Сверху вниз ».

EBITDA = Операционная прибыль + Расходы на амортизацию основных средств + Расходы на амортизацию нематериальных активов

Таким образом, мы принимаем тот факт, что операционная прибыль является основным источником дохода фирмы. Разница EBITDA от операционной прибыли заключается только в начисленной амортизации, которую мы возвращаем. Иначе этот показатель называют OIBDA, но, тем не менее, многие компании именно так производят свои расчеты.

Преимущество данного метода в его простоте: пользователю отчетности при расчете показателя тяжело допустить ошибку, и вместе с этим менеджменту компании крайне трудно ввести в заблуждение акционеров.

2. Более сложный, теоретический метод, который напрямую следует из названия показателя - «Снизу-вверх ».

EBITDA = Чистая прибыль + Процентные расходы + Налоги с прибыли компании + Амортизация основных и нематериальных активов

Этот метод означает, что мы начинаем расчет от конечного значения чистой прибыли компании и возвращаем обратно приведенные статьи расходов. Основным недостатком данного метода является то, что любые вторичные или одноразовые статьи отчетности также попадут в конечный результат, что делает анализ показателя в динамике более сложным.

Стоит также отметить, что в данном случае менеджменту легче манипулировать числами, используя различные методы подсчета.

Следует понимать, что при расчете показателя EBITDA вторым способом мы захватываем все строки отчетности, которые находятся между операционной и чистой прибылью. Очень часто в учет заходят одноразовые расходы/доходы, понесенные фирмой.

Чтобы сделать показатель EBITDA более пригодным для анализа в динамике, применяются разнообразные корректировки на одноразовые статьи. Например, исключаются списания и переоценка активов, валютные разницы и т.д. Обычно компании приводят пояснение, на какие строки был скорректирован показатель.

Рассмотрим расчет показателя EBITDA, на примере компании Полюс.

Для начала посмотрим отчет о финансовых результатах компании. Сразу можем заметить, что в нем не указана начисленная амортизация. В таких случаях для расчета показателя EBITDA нам также потребуется отчет о движении денежных средств компании.

Теперь у нас есть все необходимые данные, чтобы посчитать EBITDA двумя методами.

1. EBITDA «Сверху вниз» = Операционная прибыль + амортизация = 1455 + 178 = 1633

2. EBITDA «Снизу-вверх» = Чистая прибыль + Процентные расходы + Налоги с прибыли компании + Амортизация основных и нематериальных активов = 1241 + 200 + 290 + 178 = 1909

Как мы видим, значения, посчитанные двумя способами, довольно сильно расходятся. Производя расчет вторым способом, мы захватили много одноразовых статей, не связанных с основной деятельностью компании. Из чего следует, что мы должны скорректировать наш показатель. Для удобства возьмем пример корректировки, которую провела сама компания.

Как мы видим, были удалены доходы, не связанные с основной деятельностью (курсовые разницы, процентные доходы и т.д.) и обратно восстановлены одноразовые расходы (обесценение активов, благотворительные взносы и т.д.).

После корректировки EBITDA, посчитанные первым и вторым способом, почти совпали.

Самый популярный показатель «грязной прибыли» (так иногда называют EBITDA) имеет массу преимуществ и недостатков:

Удобен для использования при сравнении компаний, работающих в одной отрасли. При этом не имеет значения размер инвестиций (основных средств), размер долговой нагрузки, а также режим налогообложения компаний. Другими словами, при сравнении компаний не учитывается налоговая ставка страны, в которой располагается компания, структура капитала и учетная политика.

EBITDA используется не только в оценке компаний, но и в кредитном и финансовом анализе.

Позволяет приблизительно оценить объем долга, который потенциально сможет осилить компания. Также оценить возможности для инвестиций.

При «добросовестном» подсчете показатель является надежным, т.к. он не допускает манипуляций во внутренних статьях отчетности. Например, если компания решила завысить амортизацию, на одну и ту же величину уменьшится чистая прибыль и увеличится амортизация. Таким образом, поменяется лишь структура показателя, но не конечный результат.

Недостатки:

Компании могут менять базу для измерения показателя EBITDA, использовать разные методы расчёта либо корректировки. Тем самым менеджмент может манипулировать финансовыми результатами фирмы. Следовательно, надо более тщательно разбираться, как был собран показатель за весь рассматриваемый период времени.

Компании с высокой долговой нагрузкой оказываются в более выгодном положение. Если фирма имеет большой долг и платит по нему высокие проценты, показатель EBITDA не отражает этот вклад. Тем не менее, прибыль такой компании будет уступать компании с низким долгом при прочих равных условиях.

Такая же картина складывается и в случае с амортизацией. EBITDA не отражает потребности в будущих инвестициях компании. Это говорит о том, что при сравнении компаний из разных сфер, например, производства и сферы услуг, в выигрыше будут компании с большей долей основных средств.

Здесь нужно сделать акцент на то, что показатель EBITDA является первичным индикатором для скрининга компаний. После первичного осмотра фирма требует более детального изучения.

Показатель EBITDA для отдельных отраслей

При сравнении компаний из одной отрасли аналитики часто используют модернизированные показатели EBITDA. Например, для добывающей отрасли используется следующий показатель:

EBITDAX = EBITDA + затраты на разведку

Многие добывающие компании используют разную учетную политику для признания затрат на разведку. Прибавление геологоразведочных и поисковых работ позволяет игнорировать разницу в учетной политике в различных компаниях.

Для ритейла, где сконцентрированы большие арендные площади, принято использовать показатель EBITDAR, скорректированный на величину аренды. Также он используется в авиационной отрасли, т.к. большинство самолетов покупаются в лизинг:

EBITDAR = EBITDA + затраты на аренду и операционный лизинг

Тем самым данный способ позволяет игнорировать разницу в стоимости аренды и обслуживание лизинга для компании. В конечном счете для компаний разного размера и формата он позволяет сравнить исключительно коммерческий успех компании.

Статья посвящена вопросу применения показателя EBITDA при анализе финансовых результатов предприятия. Здесь описываются суть и значение данного показателя, приводятся алгоритмы расчета. По ходу изложения темы разобраны несколько примеров, в том числе на основании отчетов крупных российских компаний. Особое внимание уделяется преимуществам и недостаткам EBITDA , даны рекомендации к применению этого показателя

Показатель EBIDTA является спорным с точки зрения обоснованности его применения. Этот показатель очень много критиковали и критикуют до сих пор, однако возникает вопрос: «Почему же он по-прежнему остается одним из самых часто используемых при анализе финансовых результатов организаций?». Его применяют руководители предприятий, акционеры, рядовые менеджеры и практически все, кто сталкивается с отчетами компаний. В статье мы кратко разберем суть, значение, основные плюсы и минусы показателя EBITDA , а также простейший метод его расчета по российской бухгалтерской отчетности и сферы применения.

Что такое EBITDA и как его рассчитать?

Для того чтобы дать краткое определение EBITDA , достаточно его просто расшифровать и перевести. EBITDA (от англ. - Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization ) в переводе означает: доход до вычета процентов, налогов и амортизации.

В английской формулировке вроде бы вычитаются четыре показателя, в русской - всего три. Куда делся еще один? У англичан амортизация обозначается двумя словами: depreciation - амортизация материальных активов и amortization - амортизация нематериальных активов. Мы же подразумеваем данные показатели как единое целое.

В чем суть показателя EBITDA и как его вычислить? В целом данная величина отражает доход, полученный предприятием от основной операционной деятельности. При этом не принимаются во внимание:

размер инвестиций в производство (поправка на сумму начисленной амортизации);
режим налогообложения (поправка на налог на прибыль).

Как правило, EBITDA вычисляется путем корректировки чистой прибыли предприятия на суммы процентов к получению/уплате, налога на прибыль, амортизации и прочих внереализационных доходов и расходов, но есть и второй вариант расчета данного показателя, который производится с помощью формулы:

EBITDA = Выручка – Операционные расходы (без учета расходов на амортизацию).

Второй вариант выглядит проще, причем как с точки зрения расчетов, так и с точки зрения понимания.

Данная величина дает нам представление, сколько копеек прибыли от основной деятельности получила компания с каждого рубля, вырученного за проданную продукцию/оказанную услугу.

Секрет популярности

Почему именно EBITDA пользуется большой популярностью у руководителей, финансистов и аналитиков? Ведь есть, например, показатель операционной прибыли, который отличается лишь тем, что при его расчете операционные расходы, вычитаемые из выручки, включают в себя амортизацию. Попробуем выяснить это с помощью наглядного примера.

Пример 1

Предположим, есть два производителя кондитерских изделий:

производитель А - обеспечивает булочками население одного микрорайона, выпуская в среднем 1000 ед. продукции в день. В компании A задействована 1 небольшая пекарня, на которой трудятся 5 человек. Пекарня была приобретена на средства учредителей предприятия за 100 тыс. руб., кредитов нет. Компания находится на упрощенной системе налогообложения, налог на прибыль уплачивается в размере 15 % от чистой прибыли;

производитель B - снабжает продукцией небольшой городок, выпекая в день 10 тыс. булочек. В компании В несколько цехов стоимостью 500 тыс. руб. и 50 сотрудников на производстве. У предприятия взят кредит на сумму 500 тыс. руб. под 15 % годовых с полной выплатой через три года. На эти средства было приобретено все производственное оборудование. Компания находится на общей системе налогообложения и уплачивает 20%-ный налог на прибыль.

Рассчитаем финансовые результаты обоих предприятий за год. При этом условно будем считать:

оба производителя работают по 350 дней в году;
стоимость 1 булочки у обоих - 1 руб.;
сумма операционных расходов на 1 булочку - 50 коп.;
срок амортизации оборудования для обеих компаний - 5 лет.

То есть рассматриваемые предприятия отличаются только масштабами деятельности, источниками финансирования и системами налогообложения (табл. 1).

Таблица 1. Финансовые результаты предприятий А и В за год, руб.
Показатель	А	В

Операционные расходы

Амортизация за год
Операционная прибыль
Проценты к уплате
Прибыль до налогообложения
Налог на прибыль
Чистая прибыль

Таблица 2. Основные показатели доходности предприятий А и В , руб.
Показатель	А	В


Рентабельность по EBITDA, %
Операционная прибыль, %

Чистая прибыль
Чистая рентабельность

Из табл. 2 видно, что рентабельность по EBITDA у обеих компаний одинаковая (0,5 %), но последующие показатели различаются: операционная рентабельность у предприятия А (0,44 %) ниже, чем у предприятия В (0,47 %) из-за сравнительно больших амортизационных отчислений. Однако чистая рентабельность выше за счет меньшей налоговой нагрузки и отсутствия кредитов.

Конечно, данный пример является весьма упрощенным. Для большей наглядности рассмотрим другой пример.

Пример 2

Представим в табл. 3 финансовые результаты нескольких ведущих продуктовых ритейлеров России за 2011 г.

Таблица 3. Финансовые результаты ведущих продуктовых ритейлеров России за 2011 г., млн руб.
Показатель	О"Кей	Магнит	Х5 Retail Group	Дикси	Максимальное отклонение


*Рентабельность по EBITDA* , %**
Амортизация за год
Операционная прибыль
Операционная рентабельность, %
Чистая прибыль
Чистая рентабельность, %

Обратите внимание, что рентабельность по EBITDA групп «О’Кей» и «Магнит» одинакова, а разница с другими ритейлерами относительно невысока. При этом отклонения показателей операционной и чистой рентабельности заметно выше и составляют более 2 % (см. «Максимальное отклонение» в табл. 3).

В качестве дополнительной иллюстрации можно также взять данные по операторам «Большой тройки» за 2011 г. (табл. 4).

Таблица. 4. Данные по операторам «Большой тройки» за 2011 г., млн руб.
Показатель	Мегафон	Билайн	Максимальное отклонение


Рентабельность по EBITDA , %
Амортизация за год
Операционная прибыль
Операционная рентабельность, %
Чистая прибыль
Чистая рентабельность, %

В табл. 4 произошли значительно большие отклонения различных показателей доходности. Тем не менее коэффициенты рентабельности по EBITDA имеют наиболее близкие друг другу значения. Максимальное отклонение по ним является наименьшим по сравнению с другими показателями.

Приведенные примеры наглядно демонстрируют основное достоинство EBITDA . Оно заключается в том, что с помощью данного показателя можно сравнивать финансовые результаты различных предприятий, работающих в одной отрасли. При этом не важны их размеры, долговая нагрузка или применяемый налоговый режим. Имеют значение только вид деятельности и операционные результаты.

Кому данный показатель будет полезен? В первую очередь, внешним потребителям информации: инвесторам, аналитикам и всем тем, кто хочет сравнить одну компанию с другими, работающими в той же сфере. Рентабельность по EBITDA является одним из основных критериев, по которым можно определить, является предприятие А хуже или лучше предприятия В . С этой точки зрения данный показатель пригодится для оценки собственного бизнеса и внутренним потребителям информации - финансовым менеджерам, руководителям и акционерам анализируемых организаций.

Скрытая угроза

Еще одной из причин, почему EBITDA получил широкое применение, стало то, что этот показатель исключает амортизационные расходы. Амортизация начисляется на стоимость основных средств согласно утвержденным нормам. Например, первоначальная стоимость легкового автомобиля амортизируется, то есть списывается в расход, в течение трех лет. Это значит, что, купив автомобиль за 300 тыс. руб., мы будем списывать его стоимость по 100 тыс. руб. в год. Эти 100 тыс. руб. будут отражаться в отчете о прибылях и убытках в качестве расхода. Но ведь в реальности эти деньги никуда не тратятся, и мы не будем их никому отдавать. По этой причине многие считают амортизацию бумажным расходом , который отражается только в отчетности, но не тратится на самом деле. Поэтому получается, что EBITDA отражает действительную операционную рентабельность предприятия.

Здесь кроется главная опасность данного показателя. Недаром одним из его самых главных критиков является Уоррен Баффет, известнейший американский инвестор. Ему принадлежит фраза: «Неужели менеджеры думают, что капитальные расходы несет зубная фея?».

Мистер Баффет имел в виду, что отчет о прибылях и убытках не отражает суммы, затраченные на покупку активов - недвижимости, оборудования, транспортных средств и всего того, что будет постоянно использоваться в течение нескольких лет. То есть инвестиционная деятельность компании остается практически без внимания. А ведь почти все активы имеют свойство стареть, изнашиваться и терять в цене. И со временем старое оборудование необходимо заменять на новое. Например, если мы занимаемся перевозками, то должны иметь в виду, что через 3–5 лет автомобили потребуют капитального ремонта или замены. Деньги на покрытие данных затрат нужно откладывать уже сегодня. Иначе после истечения этого срока можно будет закрывать предприятие.

Получается, что, игнорируя амортизацию, мы отрицаем необходимость замены или капитального ремонта наших основных средств в будущем.

История знает немало примеров банкротств компаний, руководители которых ошибочно или по злому умыслу приукрашивали финансовые результаты, опираясь на показатель EBITDA .

Поэтому, используя EBITDA , нельзя забывать, что амортизация - это не просто бумажный расход предприятия, а реальное отражение необходимости обновления производственных фондов (операционная и чистая прибыль имеют не меньшее значение, не говоря уже о том, что есть и более эффективные показатели, которые стоит отслеживать).

Легкий способ рассчитать EBITDA

Показатель EBITDA имеет право на жизнь, несмотря на столь существенный недостаток, хотя бы для того, чтобы оценить успехи компании на фоне конкурентов (тем более что рассчитать данный показатель не составляет труда).

В российской бухгалтерской отчетности в общем виде он вычисляется путем прибавления к прибыли от продаж (стр. 2200 ОПУ) суммы начисленной за отчетный период амортизации. Например, если прибыль от продаж за полугодие составила 1000 руб., а амортизация за этот период была начислена на сумму 100 руб., то EBITDA составит 1100 руб.

К сожалению, отчет о прибылях и убытках по РСБУ не указывает величину амортизации в составе операционных расходов. Чтобы ее узнать, придется воспользоваться или приложением к отчетности, где могут указываться основные расходы, или бухгалтерскими расшифровками.

Заключение

Стоит ли применять показатель EBITDA при оценке финансовых результатов предприятия? Пожалуй, однозначного ответа нет, так как все зависит от целей проводимого анализа.

Показатель EBITDA не учитывает факторы, связанные с размером предприятия и объемом вложенных в него инвестиций. Он игнорирует долговую нагрузку на организацию и применяемую в ней систему налогообложения, а принимает во внимание параметры, связанные только с операционной деятельностью. Поэтому этот показатель отлично подходит для анализа и сравнения различных предприятий, работающих в одной отрасли, а также для оценки чистых операционных результатов компании.

Однако при расчете EBITDA не учитываются амортизационные расходы, которых практически невозможно избежать из-за износа машин, оборудования и прочих активов. Игнорирование амортизации может привести к недостатку денег при необходимости обновления основных средств. Поэтому показатель EBITDA не следует применять, если ставится задача проанализировать деятельность организации на долгосрочную перспективу.

Исходя из этих причин, можно подвести итог, что понятием EBITDA нужно пользоваться осторожно, не забывая обращать внимание на другие показатели доходности организации. Всегда нужно помнить о том, что рано или поздно наступит момент, когда предприятию будет необходимо обновить свои производственные мощности. И на это, конечно, понадобятся деньги.

А. А. Захаров, старший аналитик ОАО «Сведбанк» (филиал в СПб)

Экономическая наука полна непонятных терминов на английском языке. Один из них – EBITDA (в русской транскрипции ЕБИТДА). В статье рассмотрим, что он собой представляет, как рассчитывается и для чего нужен.

Для того, чтобы оценить финансовую деятельность предприятия существует множество показателей. Один из них – EBITDA. Поскольку он является международным, то особенно важно его использовать тем компаниям, которые уже вышли или только собираются выйти на мировой рынок.

Что такое ЕБИТДА

Лучше разобраться с этим понятием поможет расшифровка этого термина. EBITDA образуется от начальных букв английского финансового термина Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. Дословно его можно перевести как «прибыль до уплаты процентов по кредитам, налоговых и амортизационных отчислений». С помощью этого термина можно оценить, насколько предприятие в состоянии приносить прибыль без учета влияния кредитов, налогов и амортизации. Таким образом, инвесторы могут непредвзято оценить прибыльность основной деятельности.

Особенно популярен данный показатель среди крупных компаний. С помощью него международные конгломераты, у которых традиционно большой размер капитальных затрат, могут представлять свою отчетность в более выгодном свете по сравнению со стандартной отчетностью.

Видео — что такое EBITDA простым языком:

Инвесторы обращают на величину EBITDA особое внимание. Величина реальной прибыли, рассчитанная по этому показателю, может значительно превосходить аналогичный показатель, вычисленный с использованием авансовых затрат. Это очень важно особенно для тех предприятий, на которых высок удельный вес амортизации. В некоторых случаях он достигает до 30% себестоимости продукции. Это касается, в первую очередь, сталелитейного производства.

Несмотря на то, что этот показатель может исказить реальное положение дел, инвесторы по-прежнему широко его используют. Это объясняется тем, что он помогает оценить, насколько предприятие в состоянии обслуживать свои долги и реинвестировать средства на дальнейшее развитие дела.

История показателя в экономической науке

Первоначально EBITDA использовался для оценки способности компании обслуживать свои обязательства. Для этого сравнивались значения этого показателя по отдельным компаниям из той же отрасли, на основе чего вычислялась величина процентных платежей, которые пойдут на уплату долга. С этой точки зрения, компанию рассматривали как актив, который можно распродать по привлекательной стоимости.

При этом можно отметить некоторые нюансы расчета этого показателя по такой методике. Следовало суммировать статьи, которые можно было направить на погашение задолженности. При этом расходы на уплату налогов можно было принять за дополнительную базу для расчета по долгам, при условии, что на эту же цель направлялась вся чистая прибыль компании, а бизнес превращался в убыточный. Как результат, компания прекращала свое функционирование. Зато выгоду имели кредиторы. Этот показатель охотно использовался в 80-е годы прошлого века.

Что показывает коэффициент EV/EBITDA

Далее целесообразно ввести понятие EV и коэффициент EV/EBITDA.

EV расшифровывается как Enterprise value, или стоимость компании. Ее можно определить как сумму капитализации предприятия и ее долгов. Этот оценочный показатель нужен инвесторам для сравнения различных компаний.

Коэффициент EV/EBITDA показывает стоимость компании по EBITDA. Для его расчета используется следующая формула:

EV/EBITDA = (Капитализация + Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Прибыль без учета налогов, процентов и амортизации.

Расчетный период составляет один год.

Этот показатель используют для сравнения компаний между собой. С его помощью инвесторы могут понять, насколько предприятие недооценено или переоценено рынком.

Однако здесь важно учитывать отрасль, в которой функционирует оцениваемое предприятие. Для развивающихся отраслей характерен более высокий показатель. EV / EBITDA для отраслей более традиционных будет иметь более низкое значение. Влияние на величину показателя оказывает и фактор страновой принадлежности фирмы. Так, для развивающихся экономик характерна обратная ситуация, поскольку традиционные отрасли могут развиваться более быстрыми темпами, чем высокотехнологичные.

Эти факторы следует учитывать при расчёте показателя.

Особенности и формула расчета ЕБИТДА

Поскольку EBITDA в основном используют компании, которые уже вышли на мировой рынок, то он рассчитывается по международным стандартам. Это повышает конкурентоспособность отечественной продукции, поскольку в этом случае инвесторы будут располагать более полной информацией.

Это показатель не используют в бухгалтерском учете. Однако для его расчета понадобятся данные из бухгалтерской отчетности. Поскольку они широко доступны, то он выгодно отличается от других показателей рентабельности простотой расчета.

Для расчета ЕБИТДА необходимо располагать следующей информацией:

чистая прибыль;
расходы по налогу на прибыль и величина его возмещения;
чрезвычайные расходы и доходы;
уплаченные и полученные процентные выплаты;
амортизационные отчисления;
переоценка активов.

Все эти показатели, кроме последнего, образуют операционную прибыль (EBIT). Она необходима для расчета EBITDA. Чтобы ее вычислить, следует из валовой прибыли компании вычесть затраты на повседневную деятельность. Для расчета поможет следующая формула:

EBIT = Чистая прибыль + расходы по налогу — возмещенный налог + чрезвычайные расходы — чрезвычайные доходы + проценты уплаченные — проценты полученные

EBIT может иметь только положительное значение. Теперь можно рассчитать и EBITDA

EBITDA = EBIT + амортизационные отчисления – переоценка активов

Следует учесть, что мы вычислили показатель без учета выплат: по налогам, долгам и амортизации.

Однако можно воспользоваться и упрощенной формулой расчета EBITDA:

EBITDA = выручка – операционные расходы

Также формулу расчета показателя можно записать как:

EBITDA = Доходы – Расходы + Налоги + Проценты по долгам + Амортизационные отчисления

Если смотреть данные по балансу по форме 2, то «Доходы» берутся из строки 2110 «Выручка от реализации», а «Расходы» соответственно из строки 2120 «Полная себестоимость». Строки 2410+2421 +/- 2450 образуют «Налоги», а строка 2330 – «Проценты по долгам». Что касается амортизационных отчислений, то их значение следует взять из Приложений или Пояснений.

Чтобы формулы стали понятнее, приведем пример. Для этого воспользуемся упрощенной формулой. Допустим, необходимо вычислить EBITDA для компании «Ромашка». Для этого воспользуемся формулой:

EBITDA = Прибыль до налогообложения (2300) + Проценты уплаченные (2330) — Проценты полученные (2320) + Амортизация

В Пояснении к годовой отчетности указано, что сумма амортизации составляет 60 000 000 руб.

Данные отчета о финансовых результатах ООО «Ромашка» за 2017 год.

Наименование показателя	Код строки	Данные за год (руб.)
Прибыль (убыток) от продаж	2200	332 673 919
Доходы от участия в других организациях	2310	139 211 136
Проценты к получению	2320	67 912 187
Проценты к уплате	2330	119 740 422
Прочие доходы	2340	4 495 250 616
Прочие расходы	2350	4 283 878 698
Прибыль (убыток) до налогообложения	2300	631 428 738

Тогда, EBITDA= 631 428 738 +119 740 422 — 67 912 187 + 60 000 000 = 743 256 973 (руб.)

Согласно результатам расчета можно сделать вывод, что ООО «Ромашка» способно обслуживать свои обязательства, образующие ежегодную выплату по долгам в размере не более 743, 3 млн. руб.

Преимущества и недостатки использования такого показателя

Среди преимуществ использования показателя отметим следующие:

простота расчета показателя и доступность данных;
возможность показать бизнес компании в более выгодном свете.

Однако можно выделить и следующие недостатки использования EBITDA:

относительная незаконность данного понятия. Так, никакие бухгалтерские документы не обосновывают его существование, а формулы расчета не имеют официального документирования. Это дает компаниям возможность искажать данные;
формула расчета не учитывает множество второстепенных факторов и обстоятельств, которые, тем не менее, могут оказать существенное значение на итоговый результат. Поэтому показатель нецелесообразно использовать для определения потока денежных средств. К примеру, формула не учитывает оборотный капитал, капитальные расходы, расходы на амортизацию.

Эти недостатки говорят о том, что EBITDA не всегда целесообразно использовать для расчета прибыльности предприятия.

Таким образом, показатель ЕБИТДА имеет большое значение для инвесторов и руководства компании для оценки ее прибыльности и конкурентоспособности. Однако зачастую ее значения могут быть искажены, поскольку формула не учитывает некоторые важные данные.

Видео — об особенностях использования показателя EBITDA:

Показатель Еbit представляет собой аналитический показатель, который равняется прибыли до вычета процентов по займам, уплаченных налогов и учтенного размера амортизации.

Проще говоря, Еbit – это один из видов прибыли , отражающий результативность деятельности фирмы. Он формируется из балансовой и валовой прибыли фирмы.

Показатель Еbit

Этот показатель не обязательно рассчитывать в целях бухучета. В основном, его расчет требуется при слиянии или поглощении фирм для определения целесообразности этого действия.

Кроме того, этот показатель применяется для оценки долговой нагрузки фирмы путем соотношения размера прибыли и уровня рентабельности. То есть, для правильной оценки способности фирмы рассчитываться по обязательствам, требуется рассчитать размер чистого долга к показателю Еbit.

Ebit – формула расчета

Хоть показатель Еbit и не используется в бухучете, его расчет осуществляется именно на основании сведений бух. отчетности.

Оригинальная формула расчета показателя следующая:

Еbit = прибыль от основных видов деятельности – (размер налогов + размер процентов + размер отчислений по амортизации + затраты без учета амортизации).

Также, существует более простая формула Е bit : прибыли – операционные издержки.

В адаптированном к российским стандартам формирования отчетности виде, она будет такой:

Еbit = прибыли от продажи товаров + отчисления по амортизации.

Рентабельность продаж по Еbit – формула

Рентабельность продаж по Е bit рассчитывается как соотношение операционной прибыли к выручке. Формула для расчета будет следующей:

Ros = Ebit / Tr, где:

Ros – рентабельность от продажи продукции;
Ebit – операционная прибыль;
Tr – выручка.

Этот коэффициент показывает, сколько копеек операционной прибыли содержится в рубле выручки.

Операционная прибыль Ebit

Операционная прибыль компании отражает экономический результат ее функционирования. Она характеризует доход с учетом определенных статей издержек. Также, она характеризует эффект от изготовления продукции в основной и дополнительной деятельности.

Такую прибыль не требуется отражать в финансовом отчете. Она формируется из размера процентов к выплате и балансовой прибыли. Балансовая прибыль – это прибыль до обложения налогами.

В основном, размер операционной прибыли больше размера балансовой, однако в редких случаях они могут быть равны друг другу.

Использование показателя Еbit

В последнее время, данный показатель все чаще используется среди аналитиков. Причиной этого является его универсальность. Он может использоваться:

Для определения стоимости фирмы на рынке (в купе с показателем и балансовой стоимостью);
Для получения сведений о долговременной рентабельности компании;
Для сравнения компаний, занимающихся осуществлением похожей деятельности, но применяющих различные учетные политики и разные режимы обложения налогами. Проще говоря, этот коэффициент отражает, чем одна компания лучше другой;
Для определения результативности деятельности фирмы на основании операционного итога бизнеса;
Для проведения общей оценки бизнеса.